主页 > Y生活历 >【个股分析】宇华教育业务範围广 估值具上升空间

【个股分析】宇华教育业务範围广 估值具上升空间

作者: 时间:2020-06-12 402° Y生活历
【个股分析】宇华教育业务範围广 估值具上升空间放大图片

港股近日维持偏低成交,走势缺乏方向,进入炒股不炒市时代,个别板块如教育股似在突围,投资者可从中挑选。近日教育股再获资金关注,主因该批股份未受本港社会活动、中美贸易战、英国脱欧等事件影响,其中笔者较看好宇华教育(06169)的前景。

该股已于河南省营运民办学校逾18年,按招生人数计,是中国主要的民办学校营运商之一。集团向来以「宇华」品牌,提供从幼儿园至大学的民办教育,学校数量按年增加2间至29间,其中1间设于泰国的国际大学。

截至今年2月底止,中期纯利按年增长63.8%至3.3亿元人民币,营业额上升54.9%至8.01亿元人民币,毛利率增加5.3个百分点至57%,毛利增加70.8%至4.57亿元人民币。业绩持续提升,主要由于旗下学校的招生人数及学费增加,另收购宇博慧教育、TEDCO等公司,亦对整体业绩带来帮助。

教育股增长向来较为视乎併购,宇华近年亦积极作出收购。併购带来的贡献及经营持续改善成果,令中期收入及纯利增长均超过50%。集团今年7月宣布,收购济南双胜教育谘询90%股权,作价14.92亿元人民币,后者拥有中国民办高等教育机构山东英才学院。是次收购可大幅扩充教育服务种类及地区分布。

凭藉山东英才学院的领先地位,提升集团于华北地区的竞争优势,从而提升盈利潜力及业务持续经营能力。山东英才学院目前有约3.2万名学生,其中约2.1万名学生报读本科课程,1万名学生报读专科课程及500名学生报读职业技能培训课程,每年每名学生平均学费为15000元人民币。

行业潜力仍待释放

另外,宇华今年进一步将扩展海外业务,收购泰国私立大学,由于校内已有不少中国留学生,预料未来可加以发展,与国内业务产生协同效益。截至2月底止,公司的资本负债比率约12.3%,手持现金11亿元人民币,可续支持未来扩张併购。虽然教育股较易受内地政策拖累,但行业的潜力仍未被完全释放,未来仍具上升空间,宇华教育作为行业龙头,可多加留意。

根据彭博通讯综合市场分析,预期宇华教育2019、2020及2021年每股盈利为0.214、0.268及0.313元人民币,给予12个月目标价5.0港元,相当于今年预测市盈率20.8倍,评级「中性偏好」。

蔡向成   元富证券(香港) 研究部经理

上一篇:
下一篇:

申博太阳城_美狮贵宾会网站登|传递品质生活|综合门户互动|网站地图 申博官网备用网址_sunbet(官网)800 申博官网备用网址_大润发网上